Após 'fuga', capital estrangeiro volta ao Brasil - mas país está entre últimas opções dos investidores:reef club casino

Essa combinaçãoreef club casinofatores aumentou o apetite por risco dos investidores, que olham para os mercados emergentesreef club casinobuscareef club casinomaior rentabilidade.

Nas contas da consultoria Capital Economics, que divulgou um relatório recentemente sobre o assunto, o chamado investimentoreef club casinoportfólio nesse gruporeef club casinopaíses está no maior nível desde 2014.

O investimentoreef club casinoportfólio é aquele feitoreef club casinoações, fundosreef club casinoinvestimento ou títulosreef club casinodívida, por exemplo. É mais volátil do que o chamado investimento direto no país, que contabiliza o fluxoreef club casinocapitais no setor produtivo, como a participação diretareef club casinoempresas. Os dois tiposreef club casinoinvestimentos são acompanhados pelo Banco Central nas estatísticas do balançoreef club casinopagamentos.

Fim da fila

Apesarreef club casinoo mercado financeiro brasileiro ter voltado a atrair capital estrangeiro, ele ainda está no fim da fila quando comparado com outras economias emergentes - por razões regionais e internas.

A pedido da BBC News Brasil, o economista do Institute of International Finance (associação que reúne 450 bancos e fundosreef club casinoinvestimentosreef club casino70 países) Jonathan Fortun analisou os dadosreef club casinoinvestimentoreef club casinoportfólio e verificou que o país está longe das prioridades dos investidores entre as 28 economias emergentes acompanhadas pela instituição.

"O Brasil está no último terço, com outros países da América Latina."

Até novembro, conforme os dados coletados pelo IIF, o fluxoreef club casinoinvestimentoreef club casinoportfólioreef club casino"equity" (palavrareef club casinoinglês usada no jargão do mercado como sinônimoreef club casinopatrimônio líquido, e que engloba o investimentoreef club casinoações) ainda está 7,7% abaixo do verificadoreef club casinojaneiro - um saldo negativoreef club casinoUS$ 9,2 bilhões.

No mercadoreef club casinodívida, com dados até outubro, a defasagem é ainda maior: o fluxo acumulado desde janeiro é negativoreef club casino8,8%, US$ 3,9 bilhões.

Os favoritos dos investidores: Ásia e Oriente Médio

Para muitos dos países no topo da lista, o ingressoreef club casinocapitalreef club casinooutubro e novembro já foi suficiente para recuperar as perdas observadas desde o início da pandemia. É o caso, por exemplo,reef club casinoalguns emergentes asiáticos e do Oriente Médio.

"Além da China, que é um caso à parte, vimos um fluxo grandereef club casinoinvestimentos para mercados como Indonésia, Malásia, Tailândia e Cingapura", ilustra Fortun.

Esses são países que desenvolveram bastante seus respectivos mercados financeiros nas últimas décadas e, ao contrário da América Latina, que é predominantemente exportadorareef club casinocommodities, têm uma participação relevantereef club casinocadeias globaisreef club casinoprodução, com uma participação expressiva da indústria na economia.

As perspectivasreef club casinovacinaçãoreef club casinoparte da população globalreef club casino2021 geraram a expectativareef club casinoque a demanda internacional por produtos se recupere mais rápido - o que poderia beneficiar diretamente o setor produtivo desses países.

Já no Oriente Médio - na região conhecida como MENA (acrônimo para "Middle East and North Africa", que inclui também os países do norte da África -, a preferência tem sido pela comprareef club casinotítulos da dívida soberana, especialmentereef club casinopaíses como Egito, Arábia Saudita e Emirados Árabes.

Brasil, as contas públicas e o meio ambiente

"O Brasil tem aproveitado as oportunidades (que o cenário global apresenta), mas não na mesma extensão", avalia o economista.

A questão da dívida pública, ele exemplifica, é justamente um dos fatores que têm afastado investidores estrangeiros.

Ainda antes da pandemiareef club casinocovid-19, o país assistia a um aumento contínuo do endividamento, que se aprofundou com a adoção do chamado "orçamentoreef club casinoguerra" para fazer frente à crise causada pelo novo coronavírus.

O país adotou estratégia semelhante à da maioria dos países, que também abriram os cofres para tentar proteger as populações mais vulneráveis dos efeitos econômicos negativos - a questão é o que viria posteriormente, o fatoreef club casinoo Brasil não vir mostrandoreef club casinoforma clara como vai reequilibrar as contas depois que esse momento passar.

"Os investidores hoje estão olhando mais para as especificidadesreef club casinocada país antesreef club casinodecidirem onde vão colocar o dinheiro", ressalta Fortun.

Para ele, o país também perde uma oportunidade quando não sinaliza seu compromisso com a preservação do meio ambiente.

Os emergentes asiáticos, acrescenta, abraçaram o chamado ESG, sigla para "environment", "social"e "governance" (meio ambiente, social e governança), o mundo dos ativos que também miram a sustentabilidade. Parte dos papéis que os investidores estão comprando neste momento nesses mercados estão nessa modalidade.

"O ESG vai ser o que as microfinanças (instrumentosreef club casinocrédito e outros serviços financeiros voltados às populações mais pobres, muitas à margem do sistema bancário) foram algum tempo atrás."

Covid-19 e América Latina

De um lado, a preocupação com o lado fiscal afeta a atratividadereef club casinoinvestimentosreef club casinovários países da América Latina, assim como o fatoreef club casinoque a região ainda se vê bastante afetada pela pandemia, com uma incidência elevada da doença.

De outro, contudo, a perspectivareef club casinorecuperação da demanda global tende a elevar os preçosreef club casinocommodities, trazendo ganhos para os países latino-americanos.

No caso específico do Brasil, a ingresso relativamente mais modestoreef club casinodólares frente a outros emergentes mantém o real subvalorizado (em tornoreef club casino20%, nas contas do IIF) - o que torna o país, porreef club casinovez, um investimento barato.

Fortun pondera ainda que, apesarreef club casinoo saldo do investimentoreef club casinoportfólio no país ainda ser negativo no ano, o do investimento direto segue positivo o suficiente para cobrir essas perdas.

O acumulado até outubro, segundo os dados do Banco Central, éreef club casinoUS$ 31,9 bilhões - quase metade, entretanto, do registrado no mesmo períodoreef club casino2019, US$ 57,6 bilhões.

O estoquereef club casinoreservas internacionais, porreef club casinovez, também seguereef club casinonível elevado, com US$ 354,5 bilhões até outubro - o que deixa o país menos vulneráveis a crises cambiais como a que viveu recentemente a vizinha Argentina.

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