'Sem crescimento robusto, Brasil pode se tornar difíciljogo de baralho paciencia online gratisgovernar', diz Goldman Sachs:jogo de baralho paciencia online gratis

Nascidojogo de baralho paciencia online gratisPortugal, Ramos atua no Goldman Sachs desde 2003, tendo passado pelos cargosjogo de baralho paciencia online gratisvice-presidente e diretor administrativo. Especializadojogo de baralho paciencia online gratisfinanças e com PhDjogo de baralho paciencia online gratiseconomia pela Universidadejogo de baralho paciencia online gratisChicago — considerada berço do liberalismo econômico —, foi antes economista sênior do Fundo Monetário Internacional (FMI), trabalhando com Argentina, Brasil e Turquia. Atualmente, ele liderajogo de baralho paciencia online gratisequipejogo de baralho paciencia online gratisanalistas a partirjogo de baralho paciencia online gratisNova York.

O economista vê boa vontadejogo de baralho paciencia online gratisinvestidores estrangeiros com o novo governo, mas alerta que, com a reabertura da China e uma Europa que administrou bem a crise do gás decorrente da guerra da Ucrânia, o país não está sozinho na disputa pelos fluxosjogo de baralho paciencia online gratiscapitais internacionais.

Nesse cenário, o governo Lula tem como principal desafio este ano equacionar a questão fiscal, avalia Ramos. Mas precisa evitar a tentaçãojogo de baralho paciencia online gratismedidas intervencionistas e populistas que não deram bons resultados no passado.

"Não é uma lei da natureza que a América Latina não cresça e que as condiçõesjogo de baralho paciencia online gratisvida não melhorem. É um reflexojogo de baralho paciencia online gratisescolhas equivocadas dos últimos anos", diz Ramos. "Éjogo de baralho paciencia online gratisfato inaceitável o crescimento ser tão medíocre, é preciso mudar isso, porque as condiçõesjogo de baralho paciencia online gratisvida têm que melhorar. A América Latina está perdendo o trem do desenvolvimento."

Confira abaixo os principais trechos da entrevista.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - Como o senhor viu o episódio da depredação dos prédios públicosjogo de baralho paciencia online gratisBrasília e como isso repercutiu entre os investidores internacionais?

jogo de baralho paciencia online gratis Alberto Ramos - É um sinal da polarização profunda do pontojogo de baralho paciencia online gratisvista político e social que o Brasil tem vivido nos últimos anos. Foi uma campanha muito dividida e parece que essa polarização não se resolveu com a eleição. Sempre que tem esse ruído institucional, político e social, é algo que deixa o investidor um pouco mais defensivo.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - Mas esses ataques mudaramjogo de baralho paciencia online gratisalguma forma o cenário que estava dado para o novo governo Lula? Isso pode afetar a governabilidade, na perspectiva do senhor?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - No meu cenário não mudou nada, porque a expectativa éjogo de baralho paciencia online gratisque isso tenha sido um episódio isolado. Por mais triste que tenha sido, a expectativa éjogo de baralho paciencia online gratisque não se repita, pelo menos à escala do que aconteceu.

Acredito que a polarização vai continuar, que o presidente Lula vai continuar a enfrentar uma oposição relativamente combativa e aguerrida. Estamos bem longe do consensojogo de baralho paciencia online gratisum presidente que tem uma popularidade extremamente alta. Então isso pode certamente limitar a governabilidade, mas isso já estava no nosso cenáriojogo de baralho paciencia online gratisbase, não alteramos nada com os eventosjogo de baralho paciencia online gratis8jogo de baralho paciencia online gratisjaneiro.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - A possibilidadejogo de baralho paciencia online gratisuma ruptura institucional está no seu radar e no radar dos investidores, ou a resposta do governo foi suficiente para afastar esse tipojogo de baralho paciencia online gratistemor?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - Não falo por outros investidores, mas não está no meu cenário a possibilidadejogo de baralho paciencia online gratisuma ruptura institucional. Me parece que as instituições no Brasil são suficientemente robustas para proteger o regime democrático. Há uma imprensa livre e vibrante, e as instituições têm performado o papel constitucional que se espera delas. Então não há um cenáriojogo de baralho paciencia online gratisruptura institucional.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - Qual é a perspectiva do senhor para o crescimento do PIB brasileiro esse ano?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - A expectativa éjogo de baralho paciencia online gratisum crescimento modesto, por voltajogo de baralho paciencia online gratis1%, que tem a ver um pouco com a diminuição do impulso relativo à reabertura da economia [após a pandemia], que estimulou bastante a atividadejogo de baralho paciencia online gratis2021 e 2022.

Tem também a ver com a própria restritividade da política monetária [isto é, a taxa básicajogo de baralho paciencia online gratisjuros elevada, com a Selic atualmente a 13,75% ao ano], as condições financeiras bastante restritivas, que infelizmente é o que é necessário para trazer a inflaçãojogo de baralho paciencia online gratisvolta para a meta e reancorar as expectativasjogo de baralho paciencia online gratisinflação.

Também um mercadojogo de baralho paciencia online gratistrabalho que está relativamente apertado, com uma taxajogo de baralho paciencia online gratisdesemprego já próxima do nível neutro [quando o desemprego não é zero, mas está no ponto consideradojogo de baralho paciencia online gratisequilíbrio, sem acelerar a inflação], que é o reflexo do crescimento relativamente vigorosojogo de baralho paciencia online gratis2022.

Por fim, há também uma demanda externa mais limitada. Então teremosjogo de baralho paciencia online gratis2023 uma desaceleração da atividade econômica que reflete o efeito combinadojogo de baralho paciencia online gratistodos esses fatores.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - E quais são os principais desafios que o senhor vê para a economia brasileira esse ano?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - Para esse ano, o primeiro desafio é equacionar a questão fiscal. Principalmente, qual será a âncora fiscaljogo de baralho paciencia online gratismédio e longo prazo. Essa é a grande questão.

O tetojogo de baralho paciencia online gratisgastos, que teve um papel fundamentaljogo de baralho paciencia online gratisancorar [as expectativas dos investidores com relação] a parte fiscal e a dinâmica da dívida vai ser substituído, e não há ainda indicação do que será esse substituto. Então esse é um ponto importante, manter as expectativas e o ancoramento do fiscal no médio e longo prazo.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - O senhor mencionou o crescimento vigoroso do ano passado que resultou nessa melhora do mercadojogo de baralho paciencia online gratistrabalho. O senhor começou 2022 prevendo uma altajogo de baralho paciencia online gratis0,8% para o PIB brasileiro e tinha gente prevendo até recessão. Mas o PIBjogo de baralho paciencia online gratis2022 deve ter crescido próximojogo de baralho paciencia online gratis3%, segundo as expectativas mais recentes do boletim Focus. Por que os economistas erraram tanto as previsões no ano passado?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - Acho que todo mundo subestimou o impacto da reabertura da economia.

Depois teve o próprio efeito da guerra na Europa, entre Rússia e Ucrânia, que levou a um aumento significativo do preçojogo de baralho paciencia online gratiscommodities, o que alavancou a melhora dos termosjogo de baralho paciencia online gratistroca do Brasil [relação entre os preçosjogo de baralho paciencia online gratisexportação e osjogo de baralho paciencia online gratisimportação do país], alavancando também o crescimento.

O crescimento global também foi bem maior do que se esperava.

E o quarto fator foi o impulso fiscal [as medidasjogo de baralho paciencia online gratisestímulo à economia feitas pelo governo Bolsonaro, como o Auxílio Brasiljogo de baralho paciencia online gratisR$ 600, entre outras], que foi bem maior do que se projetava no início do ano, embora parte disso tenha sido mitigada por uma política monetária mais restritiva e uma inflação mais alta. Então, no final, acho que essa foi a grande surpresa.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - A economia pode surpreenderjogo de baralho paciencia online gratisnovo esse ano?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - Pode. Nossa visãojogo de baralho paciencia online gratisrelação à economia americana e global é um pouco mais construtiva do que a média do mercado. Achamos que não vai ter recessão nos EUA e temos projeções para crescimento da China, global e preçosjogo de baralho paciencia online gratiscommodities acima da média.

Então pode surpreender, a depender do graujogo de baralho paciencia online gratisestímulo fiscaljogo de baralho paciencia online gratis2023. Não descarto a possibilidadejogo de baralho paciencia online gratister um crescimento mais forte, como não descarto a possibilidadejogo de baralho paciencia online gratisum crescimento mais fraco. Nossa estimativajogo de baralho paciencia online gratisum crescimento [do PIB brasileirojogo de baralho paciencia online gratis2023]jogo de baralho paciencia online gratis1,2% tem risco para ambos os lados.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - Como o senhor viu o pacotejogo de baralho paciencia online gratismedidas anunciadas na semana passada pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad, para reduzir o déficit público, mirando um déficit entre 0,5% e 1% do PIB esse ano?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - Foi um passo importante. Mostra que o governo está preocupado com a dimensão do déficit como saiu com a aprovação do Orçamento, que era um déficitjogo de baralho paciencia online gratisquase R$ 230 bilhões ou 2,3% do PIB. E que está comprometidojogo de baralho paciencia online gratisreduzir esse déficit.

O pacotejogo de baralho paciencia online gratissi não impressionou tanto. É um pacote com um viés muito grande para medidasjogo de baralho paciencia online gratisaumento da receita, medidas tributárias. E medidas que são transitórias, há poucas medidas permanentes, algumas delasjogo de baralho paciencia online gratisefeito duvidoso.

Gostariajogo de baralho paciencia online gratisver um pacote mais centrado na racionalização e redução do gasto. Num país que gasta maisjogo de baralho paciencia online gratisR$ 2 trilhões, certamente há gastos improdutivos, redundantes, mal alocados.

Seria importante que o pacote tivesse um viés mais focalizado no gasto do que na receita, porque teria uma implicação melhor para a inflação, com um componente permanente e acoplado à nova âncora fiscal, que é a discussão que vem pela frente.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - Haddad tem prometido apresentar ainda esse semestre o novo arcabouço fiscal para o país, que deve substituir o tetojogo de baralho paciencia online gratisgastos. Qual é a expectativa dos investidores internacionais com relação a essas novas regras?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - Há uma expectativa grande. É muito, muito importante ter uma âncora fiscal, particularmente alguma coisa que limite uma expansão desenfreada do gasto, dado que o níveljogo de baralho paciencia online gratisendividamento público é bastante elevado, e dado o histórico do PT nos últimos anos.

Mesmo nos anos Lula, no iníciojogo de baralho paciencia online gratismandato, houve uma expansão do gasto muito elevada, mas nessa altura o preçojogo de baralho paciencia online gratiscommodities ajudou muito, a receita também aumentava. Quando a receita paroujogo de baralho paciencia online gratiscrescer, isso levou a déficit crescente.

Eu pessoalmente não acho que a regra do tetojogo de baralho paciencia online gratisgasto tenha sido assim tão ruim, acho que ela teve um papel muito importantejogo de baralho paciencia online gratisancoramentojogo de baralho paciencia online gratisexpectativa e tambémjogo de baralho paciencia online gratislimitar o gasto. E vai ter que ser por aí, pode ser uma regra com mais flexibilidade, que tenha um elemento contracíclico, que permita que não tenha que reduzir muito o déficit quando a economia está contraindo e a receita cai.

Infelizmente, acho que não há muitas alternativas a alguma regra que limite o gasto, só através disso é que você consegue ancorar as expectativasjogo de baralho paciencia online gratismédio e longo prazo. Vamos ver, é uma discussão que vem pela frente e o Congresso também terá papel importante nesse debate.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - Qual é a perspectiva que o senhor vê para o avanço das reformas estruturais nesse governo, particularmente a reforma tributária?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - Acredito que não vai haver grandes reformas estruturais, tirando a reforma tributária, que já está bastante avançada a discussão no Congresso.

Há uma proposta que já amadureceu bastante na Câmara, uma proposta que também já amadureceu bastante no Senado e o [secretário especial para a reforma tributária do Ministério da Fazenda] Bernard Appy é uma autoridade do pontojogo de baralho paciencia online gratisvista fiscal e tributário. Então acho que alguma coisa vai sair, agora dependejogo de baralho paciencia online gratiscomo for configurada essa reforma.

A ideia do governo, pelo menos durante a campanha, é que seria uma reforma neutra do pontojogo de baralho paciencia online gratisvistajogo de baralho paciencia online gratisarrecadação. Eu tenho minhas dúvidas.

Há dois componentes: o dos impostos indiretos e o do impostojogo de baralho paciencia online gratisrendajogo de baralho paciencia online gratispessoas físicas e jurídicas. Talvez aí [no impostojogo de baralho paciencia online gratisrenda] é que vai ter um sistema mais progressivo, que aumente a arrecadação. Vamos ver como é que fica. É um tema complexo, que claramente tem ganhadores e perdedores, que põejogo de baralho paciencia online gratislados contrários indústria versus serviços, Estados pobres contra Estados ricos. Sempre foi um tema muito espinhoso e difícil.

Mas eu acho que, dentro do temajogo de baralho paciencia online gratisgrandes reformas estruturais, provavelmente ficamos por aí. Não estou muito otimista com outras reformas, como a administrativa, que possivelmente seriam necessárias para alavancar o crescimento.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - Num relatóriojogo de baralho paciencia online gratis2019, o senhor declarou a décadajogo de baralho paciencia online gratis2010 como "perdida" para o Brasil, assim como ajogo de baralho paciencia online gratis1980. São duas décadas perdidas para a economia brasileirajogo de baralho paciencia online gratis40 anos. E o senhor alertava para o riscojogo de baralho paciencia online gratisa gente perder também a década atual. O senhor avalia que esse risco persiste ou algo mudou najogo de baralho paciencia online gratisvisão desde então?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - Olha, não mudou muito. Acho que esse risco segue latente. Tivemos a pandemia, que levou a uma contração violenta da atividade. Seguiu-se uma recuperaçãojogo de baralho paciencia online gratis"V" bastante rápida, mas a dinâmica do crescimento, o crescimento potencial do Brasil, continua relativamente baixo. Daí a importância das reformas estruturais, que tornem a economia mais competitiva, mais flexível. Que aumentem o investimento público e privado.

Há um Estado gigante, obeso e ineficiente no Brasil, se não for possível reduzir o tamanho do Estado, pelo menos que o Estado gaste melhor. Seria muito importante focar na qualidade do gasto, para que o efeito multiplicador do gasto que temos hoje seja maior, tenha maior impacto econômico e social do que tem sido o caso nos últimos anos.

Algumas declarações da ministra [do Planejamento] Simone Tebet vão um pouco nessa direção e seria muito importante aprofundar essa agenda.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - O que o país precisa fazer então para sair desse ciclojogo de baralho paciencia online gratisbaixo crescimento e da fome sempre à espreita?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - O problema já foi extensamente debatido, não precisa criar nenhuma comissão para analisar por que o Brasil cresce pouco. É um país que gasta muito e investe pouco, tem uma produtividade muito baixa, o níveljogo de baralho paciencia online gratisinvestimentojogo de baralho paciencia online gratiscapital físico e capital humano é relativamente limitado. É um país pouco integrado na economia global, tem um sistema tributário muito oneroso, o déficitjogo de baralho paciencia online gratisinfraestrutura é significativo. Então a agenda é conhecida, agora é começar a trabalhar nela. Não precisa descobrir a pedra filosofal [substância lendária que transformaria qualquer metaljogo de baralho paciencia online gratisouro].

jogo de baralho paciencia online gratis BBC New Brasil - Durante o governo Bolsonaro, vimos os investidores muito reticentes com o país, com alguns grandes fundosjogo de baralho paciencia online gratisinvestimento inclusive interrompendo aportesjogo de baralho paciencia online gratistítulos públicos brasileiros por conta da destruição da Amazônia. Parecia ter uma certa ansiedade pela volta à normalidade. O senhor acredita que estão dadas as condições para os investidores estrangeiros voltarem?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - Acho que sim, há uma boa vontade muito grande com relação ao governo Lula e acho que aí pode ser até onde se observe a maior diferenciação entre os governos Bolsonaro e Lula, nessa agenda ambiental, o impacto que isso tem fora do país e nos investidores. Pode e vai certamente alavancar os fundos que são mais sensíveis a esses temas e alguns fundos específicos, como o Fundo Amazônia e outros que foram interrompidos durante o governo Bolsonaro. Então vejo isso claramente como uma via, e até uma via mais rápida,jogo de baralho paciencia online gratisatraçãojogo de baralho paciencia online gratiscapital no curto prazo.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - E para os demais investidores, depende dessa agenda toda que o senhor falou, ou essa boa vontade é generalizada?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - Não, acredito que não há uma boa vontade generalizada. Até porque o Brasil não é a única oportunidadejogo de baralho paciencia online gratisinvestimento no mundo. Há a reabertura da economia da China, com a saída da [política de] "covid zero". A Europa parece que vai conseguir evitar uma recessão, porque manejou a restrição do gásjogo de baralho paciencia online gratismaneira eficiente. Então o Brasil tem competidores nesse fluxojogo de baralho paciencia online gratiscapital global, talvez mais do que se imaginava há três meses.

E, alémjogo de baralho paciencia online gratistoda a questão da sustentabilidade fiscal, há a política micro [referente ao ambientejogo de baralho paciencia online gratisnegócios]. Isso me preocupa um pouco mais nesse começo um pouco atribulado do novo governo. O marco regulatóriojogo de baralho paciencia online gratissetores importantes da economia, o manejo das empresas públicas e dos bancos públicos, a tendênciajogo de baralho paciencia online gratisinterferirjogo de baralho paciencia online gratiscertas variáveis da economia, por exemplo, a políticajogo de baralho paciencia online gratispreços da Petrobras, "campeões nacionais", crédito subsidiado.

Uma agenda que tem sido característica dos governos do PT e que não teve resultado muito favorável lá atrás, me parece estar voltando com força. Então eu acho que não vai ter nenhuma explosão fiscal, que o governo entendejogo de baralho paciencia online gratisalguma maneira a importânciajogo de baralho paciencia online gratisconter a parte fiscal, mas vejo com alguma preocupação essa agenda micro.

jogo de baralho paciencia online gratis BBC News Brasil - Por fim, o senhor analisa toda a América Latina. Como avalia a posição do Brasil hojejogo de baralho paciencia online gratisrelação aos demais países da região?

jogo de baralho paciencia online gratis Ramos - A América Latina está com um problemajogo de baralho paciencia online gratiscrescimento parecido com o Brasil. Crescimento baixo, fricção política, ativismo social. Então parece um fenômeno um pouco mais abrangente do que só a realidade do Brasil.

Há problemas institucionais, políticos e algum receiojogo de baralho paciencia online gratisinvestidores no Chile, na Colômbia, na Argentina há 30 anos, no Peru com o impeachment do presidente [Pedro Castillo, que perdeu o cargojogo de baralho paciencia online gratisdezembro]. Então, dentro desse contexto, é um problema mais sistêmico da América Latina, o do baixo crescimento, crises institucionais, pressão social.

E olha, há que ter um poucojogo de baralho paciencia online gratissimpatia por isso [o descontentamento popular], porque o progresso socioeconômico da América Latina na última década tem sido extraordinariamente baixo. As condiçõesjogo de baralho paciencia online gratisvida não melhoraram, então o votante médio está insatisfeito. E ele vai, grita e com razão. Quer dizer, não é uma lei da natureza que a América Latina não cresça e que as condiçõesjogo de baralho paciencia online gratisvida não melhorem. É um reflexojogo de baralho paciencia online gratisescolhas equivocadas dos últimos anos, então é importante que essa ansiedade, que esse sinal chegue à classe política.

O Congresso, o governo, o Judiciário, todo mundo tem ajogo de baralho paciencia online gratiscotajogo de baralho paciencia online gratisresponsabilidade na integridade institucional e no próprio crescimento. Éjogo de baralho paciencia online gratisfato inaceitável o crescimento ser tão medíocre nos últimos anos, é preciso mudar isso, porque as condiçõesjogo de baralho paciencia online gratisvida têm que melhorar. A América Latinajogo de baralho paciencia online gratisgeral está perdendo o trem do desenvolvimento.

O que me preocupa é que, se [o Brasil] voltar a perder mais uma década, acaba perdendo meio século. E que, se a gente não encontrar um caminhojogo de baralho paciencia online gratiscrescimento mais robusto e socialmente inclusivo, fique muito difíciljogo de baralho paciencia online gratisgovernar esse país. Que a governabilidade acabe se deteriorando muito, pela desestruturação do sistema institucional e pela própria pressão social. Então temos que encontrar uma resposta a esse anseio do votante médio, que é extremamente legítimo. Se não dermos uma resposta cabal, que mude esse quadro econômico e social, te garanto que a coisa pode piorar, essa é a parte que me preocupa.

Agora, é sempre possível tornar uma situação ruim pior. E me preocupa às vezes que alguns atalhos populistas, que parecem dar uma respostajogo de baralho paciencia online gratiscurto prazo, mas não uma resposta estruturaljogo de baralho paciencia online gratismédio e longo prazo, possam potencialmente agravar um problema que é real.

Vamos ver, mas acho que o relógio está contando, o tempo está avançada. A gente não tem muitos anos para dar uma resposta um pouco mais abrangente sobre isso.

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