Como a Argentina saiu da hiperinflação há 30 anos e qual a viabilidadejogo de ouro betse repetir a fórmula:jogo de ouro bet

Viver com inflação alta não é novidade para os argentinos.

No momento, o país está atravessando uma onda históricajogo de ouro betaumentosjogo de ouro betpreços — maisjogo de ouro bet100%. Mas não é a primeira vez que a Argentina, dona da terceira maior economia da América Latina, supera os três dígitosjogo de ouro betinflação.

Há 30 anos, a situação era muito pior. O Índicejogo de ouro betPreços ao Consumidor (IPC) chegou a registrar uma taxa anualjogo de ouro bet3.079%jogo de ouro bet1989 e 2.314%jogo de ouro bet1990. O país enfrentava uma grave crise financeira e altos níveisjogo de ouro betpobreza entre ajogo de ouro betpopulação.

Mas, cinco anos depois, no segundo mandato do presidente Carlos Menem, o IPC caiu para 0%.

O que fez a Argentina naquele momento para combater a hiperinflação? Essa mesma solução teria bons resultados hoje?

A Lei da Convertibilidade

No início da décadajogo de ouro bet1990, a espiral inflacionária que atingia a Argentina parecia incontrolável.

Para enfrentar a crise financeira, o então ministro da Economiajogo de ouro betMenem, Domingo Cavallo, realizou profundas mudanças na organização econômica do país, incluindo a famosa Lei da Convertibilidade.

A medida começou a valerjogo de ouro betabriljogo de ouro bet1991, depoisjogo de ouro betser aprovada pelo Parlamento argentino. Ela estabeleceu a paridade fixa entre o peso argentino e o dólar norte-americano. Ou seja, um peso passou a valer um dólar.

Os argentinos chamaram popularmente esse períodojogo de ouro bet"uno a uno" (um por um).

Para possibilitar a medida, o Banco Central da Argentina tornou-se virtualmente um "comitê monetário". Sua função erajogo de ouro betgarantir cada pesojogo de ouro betcirculação com um dólar americano.

Com isso, a Argentina conseguiu,jogo de ouro betpouco tempo, reduzir drasticamente a inflação e estabilizar a economia. O que se seguiu foi um longo períodojogo de ouro betestabilidade dos preços.

"[A convertibilidade] colaborou para que o país estabilizasse seu déficit — embora não totalmente —, recebesse investimentos e aumentassejogo de ouro betprodutividade", explica o economista e acadêmico argentino Eduardo Levy-Yeyati à BBC News Mundo, o serviçojogo de ouro betespanhol da BBC.

Levy acrescenta que essa política econômica foi diretamente beneficiada pelo plano Brady, que reestruturou a dívida contraída pelos paísesjogo de ouro betdesenvolvimento — incluindo Argentina, Brasil, Equador, México e Venezuela — junto aos bancos comerciais norte-americanos.

E ela também foi beneficiada por outras reformas lideradas pelo ministro Cavallo, como a abertura comercial e a privatizaçãojogo de ouro betempresas públicas, e pelo ciclo global do dólar.

É preciso relembrar que, nessa época (início dos anos 1990), muitos países da América Latina estavam criando programasjogo de ouro betestabilização da economia depois da crise da dívida dos anos 1980, considerada um dos "episódios econômicos mais traumáticos" para a região. A crise trouxe fortes consequências sociais, incluindo um aumento considerável da pobreza.

Não foi por acaso que aquela época foi chamadajogo de ouro bet"a década perdida".

Mas, segundo a economista e diretora da consultoria Eco Go, Marina Dal Poggetto, a Argentina foi o único país latino-americano a sobreviver àquele caos utilizando o dólar como "âncora rígida", com a paridade cambial.

Esta, para ela, é uma das principais razões pelas quais a convertibilidade acabou sendo um fracasso, provocando um dos maiores colapsos econômicos, políticos e sociais da história da Argentina.

Mas por que fracassou?

"Passamosjogo de ouro betuma economia fechada, altamente inflacionada e muito protegida, para uma economia aberta e com inflação muito baixa, mas que começou a ter problemas a partirjogo de ouro bet1996”, explica Dal Poggetto.

O que aconteceu então com o modelojogo de ouro betconvertibilidade que parecia tão bem sucedido, mas que começou, pouco a pouco, a mostrar suas primeiras fissuras? As razões do colapso são várias, mas os economistas concordam que os "choques externos" tiveram papel fundamental — entre eles, o vigor do dólar.

"O vigor do dólar, gerado pelo aumento da taxajogo de ouro betjuros nos Estados Unidos, acabou provocando uma crisejogo de ouro betpaíses emergentes, como a Argentina", destaca Dal Poggetto.

Ao mesmo tempo, a crise asiática, que se estendeu rapidamente para outras regiões do mundo, e a forte desvalorização do rublo (a moeda nacional da Rússia), também trouxeram fortes impactos ao sistema econômico do país sul-americano.

Mas o golpe mais importante veio do Brasil,jogo de ouro bet1999. Depoisjogo de ouro betuma forte crise marcada pela fugajogo de ouro betcapitais e pela queda da atividade econômica, o país decidiu desvalorizar o realjogo de ouro betrelação ao dólar.

A Argentina então viu suas exportações para o Brasil caírem, o que prejudicou profundamente diversos setores, como ojogo de ouro betautomóveis, tecidos, laticínios e calçados.

"A desvalorização do realjogo de ouro bet1999 foi a pájogo de ouro betcal da convertibilidade", segundo Dal Poggetto. "A Argentina deveria ter também desvalorizadojogo de ouro betmoeda naquele mesmo ano, como fez o Brasil, mas não conseguiu devido ao regime rígido que estavajogo de ouro betvigor."

Nos dois anos seguintes, a crise financeira da Argentina foi se aprofundando cada vez mais. Os argentinos precisaram enfrentar uma forte recessão, com aumento recorde do desemprego. Trêsjogo de ouro betcada 10 trabalhadores argentinos ficaram desempregados.

O 'corralito'

Em 2001, a demanda por dólares havia superado enormemente a capacidade da Argentinajogo de ouro betgerar divisas.

Com a economia paralisada ejogo de ouro betmoeda local, o peso, caro e pouco competitivo, a Argentina dependia cada vez mais do financiamento externo. O país chegou a ter 97% dajogo de ouro betdívida externajogo de ouro betdólares.

Preocupados com a situação econômica asfixiante, muitos argentinos começaram a desconfiar da solidez do sistema e passaram a enviar seus dólares para contas no exterior, especialmente para o vizinho Uruguai.

Com as reservas do Banco Centraljogo de ouro betqueda, o governo do presidente Fernandojogo de ouro betla Rúa pediu ajuda ao Fundo Monetário Internacional (FMI), negociando a reestruturação dajogo de ouro betdívida. Mas a crescente fugajogo de ouro betcapitais e o descontrole econômico fizeram com que o FMI decidisse suspender seus desembolsos poucos meses depois, provocando uma corrida ainda maior aos bancos argentinos.

Neste contexto, De la Rúa assinou,jogo de ouro bet3jogo de ouro betdezembrojogo de ouro bet2001, o decreto 1570. Ele foi idealizado pelo "pai da convertibilidade", Domingo Cavallo, para tentar estancar a sangriajogo de ouro betdólares sofrida pelo país.

Rapidamente apelidadajogo de ouro bet"corralito", a medida impôs restrições à retiradajogo de ouro betdepósitos bancários, asfixiando ainda mais a população, paralisando o comércio e deixando a enorme economia informal do país sem condiçõesjogo de ouro betsobreviver.

A história que se seguiu é bem conhecida. Ocorreram saques e protestos da sociedade, que terminaram provocando a renúncia (e a fugajogo de ouro bethelicóptero) do presidente De la Rúa. Estava aberta uma crise política e institucional sem precedentes no país.

Frente a essa complexa situação, no iníciojogo de ouro bet2002, a paridade entre o dólar e o peso foi extinta, bem como a "pesificação" dos depósitosjogo de ouro betdólares. A medida causou uma forte desvalorização da moeda local, que fez com que a pobreza disparasse, chegando a atingir doisjogo de ouro betcada três argentinos.

O país também deixoujogo de ouro betpagarjogo de ouro betdívida externa, declarando a maior moratória da história na época: US$ 144 bilhões (cercajogo de ouro betR$ 733 bilhões).

Seria possível um modelo similar nos diasjogo de ouro bethoje?

O fim abrupto do modelo da convertibilidade faz com que seja difícil pensar nele como uma solução viável para a atual crise inflacionária que enfrenta a Argentina. Mas algumas pessoas trouxeramjogo de ouro betvolta essa discussão.

Uma dessas pessoas é o economista Javier Milei, deputado da direita libertária que aspira à presidência do país.

Milei afirmou que a paridade cambial foi um dos processos mais bem sucedidos para controlar as variáveis macroeconômicas e, por isso, seria fundamental desenvolver um modelo similar para alterar o rumo atual da economia argentina.

"A convertibilidade foi introduzidajogo de ouro bet1ºjogo de ouro betabriljogo de ouro bet1991 e,jogo de ouro betjaneirojogo de ouro bet1993, éramos o país com a menor inflação do mundo", afirma Milei. "Proponho a livre concorrência entre as moedas e a reforma do sistema financeiro. Assim, o mais provável é que os argentinos escolham o dólar e, aí, você dolariza [a economia]."

Mas os economistas consultados pela BBC News Mundo consideram que esta opção é pouco viável.

"O regime cambial não resolve o problema", segundo Marina Dal Poggetto. "Se você não tiver a correção das contas fiscais e o ordenamento dos preços relativos, não irá impedir a inflação. Então, você precisajogo de ouro betum programajogo de ouro betestabilização."

"Qual é o regime monetário cambial ideal? Para mim, não é uma espéciejogo de ouro betcâmbio fixo, não é o comitê monetário. A convertibilidade acabou mal porque o choque durou tanto tempo que não sobreviveu", afirma Dal Poggetto.

Já para Eduardo Levy-Yeyati,jogo de ouro bettermos práticos, uma nova leijogo de ouro betconvertibilidade "só seria possível se fossem acumuladas reservas internacionais com antecedência".

"Se houver uma corrida, como a que vemos hoje com o Credit Suisse, não haveria formajogo de ouro betimpedi-la, a não ser que o governo ou os bancos mantivessem reservas líquidas. Nos anos 90, tanto o Banco Central da Argentina quanto os bancos comerciais mantinham fundosjogo de ouro betliquidezjogo de ouro betdólares", explica Levy.

Em termos econômicos, Levy-Yeyati afirma que "a convertibilidade comprovou que serve para estabilizar, mas não substitui a necessidadejogo de ouro betequilíbrio fiscal ejogo de ouro betpolíticasjogo de ouro betdesenvolvimento".

"Pensar nela hoje como um atalho para a estabilidade me parece ingênuo", conclui o economista.

- Este texto foi publicadojogo de ouro bethttp://www.mi-rob.com/articles/cxwjp8yw89po